昼の部

「大序」

　鎌倉鶴ヶ岡八幡宮。幕府の典礼の指導を司る高家筆頭の高師直（富十郎）は、将軍足利尊氏の代参の命を受けた弟の足利直義（七之助）を、饗応役の桃井若狭之助（梅玉）、塩冶判官（勘三郎）と共に出迎えます。直義は、討ち死にした新田義貞の兜の鑑定役に、判官の妻顔世御前（魁春）を呼び出します。以前から顔世に懸想していた師直が顔世に言い寄るところを、若狭之助が助けます。
　気分を害した師直は、若狭之助を散々に侮辱します。思わず刀に手を掛けた若狭之助ですが、塩冶判官に押し留められます。事件の発端が描かれ、開幕前の「口上人形」に始まる儀式的演出もみどころの、荘重な一幕です。

「三段目」

　師直への怒りが収まらない若狭之助。そんな主君の様子に危険を感じた桃井家の家老、加古川本蔵は、鎌倉足利館の門前で師直に賄賂を贈ります。師直は態度を一変させ、足利館の松の間で若狭之助に非礼を詫びると、怒りの矛先を塩冶判官に向けはじめます。更に師直は顔世からの返歌で自らの恋が叶わない事を知り、尚一層執拗に、判官に罵詈雑言を浴びせはじめます。
　あまりの屈辱に耐えかねた判官は、ついに刀を抜き、師直を斬りつけてしまいます。しかしそれも本蔵に抱きとめられ、師直に浅傷を負わせたに止まります。

「四段目」

　殿中での刃傷という大罪を犯した塩冶判官は、蟄居を命じられ、扇ヶ谷の館に籠っています。そこへ、上使の石堂右馬之丞（仁左衛門）と薬師寺次郎左衛門（段四郎）が訪れ、判官の切腹とお家断絶、所領没収という上意を伝えます。既に覚悟の判官は、国家老の大星由良之助（幸四郎）の到着を待ち望みながらも、ついに覚悟を極めて腹に刀を突きたてます。まさにその時駆け付けた由良之助と、最後の対面を果たした塩冶判官は、自らの腹切刀を形見にすると伝えて息絶えます。
　由良之助は血気にはやる諸士（友右衛門、孝太郎、秀調、松江、由次郎、男女蔵、錦吾、萬太郎、宗之助）たちをなだめ、すみやかに館を明け渡しますが、主君の腹切刀の血汐をなめて、仇討ちを誓うのでした。

「道行」

　戸塚の山中にやって来たのは、判官の家臣早野勘平（菊五郎）と、顔世御前の腰元お軽（時蔵）。主君塩冶判官が足利館で刃傷に及んだ折、かねてから恋仲の腰元のお軽との逢瀬を楽しんでいたばかりに、お家の大事に駈けつけられなかった勘平は、その申し訳に切腹しようとします。
　お軽は勘平を押し留め、自らの在所である山崎の里へ落ち延びることを勧めます。心優しいお軽の申し出に勘平も得心し、その場から立ち去ろうとするところへ、師直の家臣鷺坂伴内（團蔵）が手勢を引き連れ、ふたりを捕えにやって来ます。しかし武勇に優れる勘平はそれを打ち負かし、ふたりは山崎の里へと向かっていくのでした。

夜の部

「五段目」

　猟師となった勘平（菊五郎）は、山崎街道で塩冶浪人の千崎弥五郎（権十郎）に出会い、仇討ちに加わるための資金調達を約束します。同じ頃、勘平の妻となったお軽の父与市兵衛が、勘平の仕官の資金を用立てるため、園の廓一文字屋と、お軽の身売り話をまとめ、前金の五十両を貰って夜道を急いでいます。与市兵衛が稲叢に差し掛かり一息ついていると、山賊となった塩冶浪人斧定九郎（梅玉）が現れて与市兵衛を斬り殺し、その財布を奪います。そこへ猪が走り込んで来て銃声が鳴り、定九郎が倒れます。
　勘平が、獲物を追って現れ、暗闇の中を手探りで近づくと、自分が誤って人を撃ったことを知ります。慌てる勘平ですが、死体の懐の金に気付くと、それを抜き取り、その場を逃げ去っていくのでした。

「六段目」

　翌朝、勘平が家に戻ると、一文字屋お才（芝翫）と判人源六（左團次）がお軽（時蔵）を引き取りにやってきています。お才の話を聞き、昨日誤って撃ち殺したのが舅の与市兵衛だと思い込む勘平。お軽が去った後、与市兵衛の死骸が家に運び込まれ、うろたえる勘平を不信に思ったお軽の母おかや（東蔵）が勘平を責め立てます。そこへ不破数右衛門（段四郎）と千崎弥五郎があらわれ、不忠不義の金は受け取れないと、五十両の金を勘平に突き返します。 　追い込まれた勘平は、自らの腹に刀をつきたて、自分の思いを吐露していきます。それを聞いた弥五郎が与市兵衛の死骸を改めると、定九郎が与市兵衛を殺害して金を奪い、その定九郎を勘平が殺したことが判明します。疑いの晴れた勘平は仇討ちの連判状に血判を押すと、息絶えるのでした。

「七段目」

　祇園の一力茶屋で遊興に耽る大星由良之助（仁左衛門）のもとへ、塩冶浪人達（松江、男女蔵）が訪れ、鎌倉への出立の時期を問います。遊女お軽（福助）の兄で足軽の寺岡平右衛門（幸四郎）も、仇討ちに加わりたいと願い出ますが、相手にされません。夜が更け、大星力弥（門之助）が顔世御前からの密書を携えてやってきます。やがてお軽（福助）と、師直に内通する元塩冶家老、斧九太夫（錦吾）に、密書を盗み読まれたことに気づいた由良之助は、お軽を身請けすると言って奥へ去ります。
　そこへ平右衛門が現れ、身請けの話は偽りで、実は由良之助が妹お軽を殺す心積りと悟ります。兄は自ら妹を手にかける覚悟を決め、お軽も兄に従おうとします。そこへ由良之助が現れて兄妹を留め、勘平のかわりにお軽に九太夫を討たせると、平右衛門が仇討ちに加わることを許すのでした。

「十一段目」

　由良之助に率いられた浪士達（友右衛門、錦之助、門之助、松江、男女蔵、萬太郎、宗之助）が師直の屋敷に討入り、師直の家臣小林平八郎（歌昇）らと激闘を繰り広げます。一同はやがて師直が炭小屋に潜むところを発見し、ついに師直を討ち取ります。亡君の墓前にその首を供えるため菩提所へ向う一行は、両国橋で営中守護の旗本、服部逸郎（梅玉）に出会います。服部は一行に通行を許し、見事本懐を遂げた浪士達を讃えるのでした。
　壮大なドラマの大団円に相応しい、爽快感に満ちた幕切れです。

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